С конца августа по начало сентября трое крупнейших китайских производителей строительной техники опубликовали полугодовые отчёты за 2026 год. Выручка SANY Heavy Industry, XCMG и Zoomlion выросла у всех троих, доля зарубежной выручки у каждой компании выше предыдущей, но в отчёте о прибылях и убытках у всех скрывается общий «враг» — валютные потери. 29 октября в один день квартальные результаты опубликуют SANY и Caterpillar: этот одновременный поединок американского и китайского лидеров становится лучшим окном для наблюдения за расстановкой сил в глобальной отрасли строительной техники. Разбираем отчёты каждой компании по пунктам, чтобы увидеть реальное состояние конъюнктуры.

1. Ключевые показатели полугодовых отчётов трёх гигантов

Начнём с жёстких цифр. Результаты компаний за первое полугодие 2026 года:

| Компания | Выручка | Год к году | Чистая прибыль акционеров материнской компании | Год к году | Доля зарубежной выручки |

|------|---------|------|-----------|------|------------|

| SANY Heavy Industry | 53,506 млрд юаней | +19,49% | 5,690 млрд юаней | +9,13% | 61,33% |

| XCMG | 54,808 млрд юаней | +8,0% | 4,358 млрд юаней | +16,63% | 46,61% |

| Zoomlion | 27,135 млрд юаней | +9,17% | 2,102 млрд юаней | -23,97% | 57,25% |

Несколько деталей, на которые стоит обратить внимание:

  • XCMG по выручке обогнала SANY: 54,808 млрд юаней — первое место в отрасли внутри Китая, однако темп роста SANY (+19,49%) заметно выше, и разрыв между ними сокращается.
  • У XCMG лучшее качество прибыли: чистая прибыль за вычетом разовых статей — 4,467 млрд юаней при росте на 35,57% год к году; и отчётная, и скорректированная прибыль одновременно обновили исторический рекорд. Операционный денежный поток — 3,725 млрд юаней, рост вдвое (+107,56%).
  • У SANY самый быстрый рост, но скорректированная прибыль падает: выручка прибавила почти 20%, а чистая прибыль за вычетом разовых статей снизилась на 13,45% год к году — разница вновь указывает на валютные потери.
  • У Zoomlion сильнее всего просела отчётная прибыль: 2,102 млрд юаней, снижение на 23,97% год к году.

2. Зарубежная выручка: водораздел, где доля растёт без остановки

Если ещё несколько лет назад «выход на внешние рынки» был пунктом к плюсу, то в первом полугодии 2026 года это уже черта выживания. Доля зарубежной выручки у всех трёх гигантов превысила 46%, а у SANY достигла 61,33% — иными словами, на каждые заработанные SANY 10 юаней более 6 приходится на рынки за пределами Китая.

Сравнение доли зарубежной выручки трёх гигантов

По регионам зарубежные продажи SANY составили 32,040 млрд юаней, рост на 21,82% год к году: Азия и Австралия — 13,44 млрд юаней (+17,38%), Европа — 6,93 млрд (+12,68%), Америка — 6,31 млрд (+24,70%), Африка — 5,36 млрд (+47,66%). Африка — самый быстрорастущий рынок, что перекликается с оживлением спроса на развивающихся рынках, о котором шла речь в материале о том, как в сентябре продолжительность работ выросла и появился сигнал о развороте внутреннего спроса. Ещё важнее качество прибыли: валовая маржа на основном зарубежном бизнесе SANY поднялась до 32,50% — плюс 1,32 процентного пункта год к году, выше её исторического уровня.

Зарубежная выручка XCMG составила 25,546 млрд юаней, рост на 16,64% год к году, а доля выросла с 29,07% по полугодию 2022 года до 46,61%; экспорт — 21,123 млрд юаней, плюс 21,1% год к году, исторический рекорд. Метод XCMG — привязка к крупным клиентам: такие горнодобывающие гиганты, как BHP, Rio Tinto, Vale и австралийская FMG, закупают технику партиями, и горное оборудование стало остриём экспортной экспансии.

Внешняя выручка Zoomlion — 15,535 млрд юаней, рост на 12,45% год к году, доля 57,25%. Главный козырь — сбалансированность по регионам: Европа, Африка, Юго-Восточная Азия, Ближний Восток, Центральная Азия и Южная Америка дают сопоставимые доли, что эффективно сглаживает колебания одного рынка; латиноамериканский рынок вырос более чем на 80% год к году. Кроме того, выручка XCMG от послепродажного бизнеса прибавила 33,23% год к году; почему послепродажный рынок — следующая золотая жила, разбирает материал «Глобальный послепродажный рынок строительной техники: как поделить пирог на 54,3 млрд долл. на ремонт».

3. Валютная ловушка: правда о том, почему рост выручки не даёт роста прибыли

Это самый тревожный сигнал этого отчётного сезона. Выручка трёх гигантов выросла у всех, а прибыль заметно разошлась; ключевая переменная — валютные потери от колебаний курса юаня.

Zoomlion прямо раскрыл в полугодовом отчёте: если исключить временные валютные потери от укрепления юаня, чистая прибыль акционеров материнской компании составила 2,802 млрд юаней, рост на 17,19% год к году. Иными словами, около 0,7 млрд юаней балансовых валютных потерь превратили в отчётности компанию с ростом прибыли на 17% в компанию с падением на 24%. Огромный разрыв между чистой прибылью SANY за вычетом разовых статей (4,682 млрд юаней, -13,45%) и отчётной чистой прибылью (5,690 млрд юаней, +9,13%) точно так же отражает влияние валютных курсов и непостоянных статей.

Чем выше доля зарубежной выручки, тем больше экспозиция по курсу. Именно этот урок китайская строительная техника обязана пройти на пути от «экспорта продукции» к «выходу производства за рубеж»: только заводы, склады и местные кадры за границей позволяют свести курсовые риски к минимуму за счёт расчётов в местной валюте. SANY в первом полугодии выпустил первый опытный экскаватор на своей бразильской производственной базе, умный завод подъёмных механизмов Zoomlion в Венгрии введён в эксплуатацию, XCMG продвигает глобальную операционную систему «1+14+N» — все трое переносят мощности и цепочки поставок ближе к рынкам сбыта.

4. Глобальная расстановка сил: дистанция до Caterpillar по Yellow Table 2026

Расширим картину до глобального масштаба. По данным Yellow Table 2026, опубликованному группой KHL, совокупные продажи 50 крупнейших мировых производителей строительной техники в 2025 году достигли 246,528 млрд долл. США — плюс 3,8% год к году и абсолютный рекорд. Десятка лидеров выглядит так: Caterpillar, Komatsu, XCMG, John Deere, Liebherr, SANY, Volvo Construction Equipment, Hitachi Construction Machinery, JCB, Sandvik.

Схема расстановки сил среди 50 крупнейших мировых производителей строительной техники

Два ключевых наблюдения:

XCMG прочно удерживает третье место в мире: в 2025 году продажи строительной техники — около 14,2 млрд долл., мировая доля около 5,8%; это единственное китайское предприятие в первой пятёрке, SANY расположилась на шестом месте.

Разница в масштабе с Caterpillar по-прежнему колоссальна. Годовая выручка Caterpillar примерно вчетверо превышает выручку XCMG. В отчёте Caterpillar за II квартал 2026 года сказано, что спрос продолжают подпитывать ИИ-дата-центры и волна инвестиций в инфраструктуру, и компания даже повысила прогноз роста продаж на год. Совокупной зарубежной выручки трёх китайских гигантов по-прежнему недостаточно, чтобы поколебать глобальное лидерство Caterpillar.

Komatsu — другой образец давления: под влиянием американских пошлин чистая прибыль в финансовом 2025 году снизилась, несмотря на более высокие продажи; после того как результаты за I квартал финансового 2026 года превзошли ожидания, руководство намекнуло, что компания может, как и конкуренты, поднять цены в Северной Америке. Тарифы переписывают правила ценообразования в мире.

5. 29 октября: одновременный поединок SANY и Caterpillar

Ближайшая ключевая дата — 29 октября. SANY уже объявила, что в этот день проведёт заседание совета директоров для утверждения результатов III квартала, а Caterpillar в тот же день опубликует отчёт за III квартал 2026 года. Один день, одна отрасль, два лидера разного масштаба — квартальные отчёты напрямую проверят два предположения:

  • сможет ли высокий зарубежный рост китайских брендов сохраниться под давлением укрепления юаня;
  • ещё сколько времени Caterpillar будет собирать дивиденды от спроса на дата-центры и горнодобычу.

По свежим аналитическим данным, в сентябре 2026 года внутренние продажи экскаваторов ускорились, экспорт продолжил высокий рост, погрузчики показали положительную динамику и на внутреннем, и на внешнем рынке — конъюнктура отрасли по-прежнему идёт вверх. Запуск суперпроектов, вроде ГЭС на реке Ярлунг-Цангпо, один за другим выходят на старт и подпирают внутренний спрос в долгосрочной перспективе. Если вы выбираете момент для закупки техники, консенсус рынка таков: разворот внутреннего спроса уже наступил, экспортный бум сохраняется, но правильно выбранный бренд и сервисная сеть важнее ожидания скидок.

6. Три вывода для покупателей

  • Смотрите на сервисную сеть, а не только на цену: у SANY более 500 зарубежных дочерних компаний и дилеров и почти 1000 зарубежных складов запчастей; у Zoomlion более 30 глобальных хабов первого уровня, более 530 сервисных точек и более 300 складов запчастей; у XCMG более 2000 зарубежных сервисных и складских пунктов — покупая технику, вы по сути покупаете десять лет сервиса.
  • Считайте стоимость послепродажного обслуживания: новая машина — только начало; стоимость владения на весь жизненный цикл определяют ремонт, запчасти и остаточная стоимость подержанной техники. Чтобы держать эти расходы под контролем, стоит сохранить [руководство по приёмке подержанной техники и выбору запчастей](https://equipnode.com/zh/blog-news-20261016.html).
  • Выбор техники для развивающихся рынков — под конкретные условия: требования Африки, Латинской Америки и других быстрорастущих рынков к жаростойкости, пылезащите и удобству ремонта принципиально отличаются от условий эксплуатации внутри Китая.

EquipNode специализируется на глобальной торговле строительной техникой, продукция и услуги охватывают более 150 стран и регионов; для клиентов из Африки, Латинской Америки, Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и других рынков компания предлагает комплексные решения по новой и подержанной технике и местную сервисную поддержку. Если вам нужны актуальные предложения и рекомендации по выбору техники брендов SANY, XCMG, Zoomlion и других, свяжитесь с нашей командой продаж — мы подготовим индивидуальное решение.